光伏行业需求将持续改善

摩根士丹利日前发布报告预计，中国将上调“十四五”可再生能源比例的规划，非化石能源将设定为2020年达到15%，2030年将达到20%。该规划上调将大力推动国内光伏装机量，基于2025年国内非石化能源比例达到18%及2030年达到20%比例测算，预计未来每年光伏新增装机有望达到55GW至60GW。

4月9日，国家能源局发布《关于做好可再生能源发展“十四五”规划编制工作有关事项的通知》，决定未来五年新能源发展走势的“十四五”规划工作正式开展。根据计划，今年9月底前应完成《可再生能源发展“十四五”规划研究》报告，11月底前形成《可再生能源发展“十四五”规划（征求意见稿）》，2021年3月底前需形成国家《可再生能源发展“十四五”规划（送审稿）》。

兴业证券表示，如果非化石能源占一次能源消费比例上调较大的话，光伏产业将不再是一个周期性产业，而是一个完全成长性的产业。目前非化石能源占一次能源消费比例为15.3%，若2025年这一指标定为17.5%，则光伏年化需求将达到60GW至70GW，如果达20%，则可达到95GW至105GW。

“十四五”新能源规划目标对光伏行业最直接的影响，就是光伏装机量的规划。国金证券认为，“十四五”期间光伏装机持续较快增长是大概率事件。在行业基本面扎实、第四季度高景气大概率延续的基础上，光伏板块龙头股有广阔上涨空间。

四季度有望迎来装机潮

上半年，光伏板块上市公司已交出靓丽的“中考”答卷。Wind统计数据显示，在A股55家光伏概念上市公司中，48家公司上半年实现盈利，占比高达87%。其中，37家公司实现净利润同比增长。展望下半年，业内普遍认为抢装潮来临将持续改善行业需求。上半年光伏行业表现不错。在竞价、平价、户用等项目驱动下，下半年国内光伏市场将实现恢复性增长，四季度有望迎来装机高潮。上半年受益于下游客户密集扩产，（相关光伏产业链）公司在手订单充足，光伏行业中的电池片和组件设备企业实现较快业绩增长，下半年相关企业业绩增长有望提速。

下游龙头企业积极扩产

今年8月以来，爱旭科技、天合光能、晶澳科技等多家光伏企业公布扩产规划。同时，通威股份、天合光能、东方日升均在积极推动210mm大硅片的研发与产业化，积极推进度电成本下降。今年光伏龙头企业就已加快扩产布局。据中国证券报记者不完全统计，今年上半年通威股份、亿晶光电、晶澳科技、东方日升、爱旭股份、协鑫集成等多家披露了扩产计划。这些扩产计划涉及硅片、电池片、组件以及材料等多个环节，其中以组件扩产最为突出。中环股份、晶科能源、东方日升等公司均公告了组件扩产计划，其扩展的组件总产能超过200GW。未来光伏龙头企业的产能优势将愈发明显，各环节集中度有望提升。7月以来，WIND光伏指数累计上涨20.94%至2574.83点，9月14日光伏板块再度大涨，珈伟新能、青岛中程、晓程科技收盘封住涨停板，晶澳科技、爱康科技、隆基股份涨幅超过4%。

此轮上涨的主要原因是市场预期“十四五”新能源规划目标将上调，这一预期催化了光伏板块的市场表现。受今年第四季度“抢装潮”等因素影响，下半年光伏行业需求将持续改善。

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